证券型代币发行 (STO) 市场规模、份额、增长和行业分析，按类型（平台、服务）、按应用（BFSI、零售和电子商务、运输和物流、IT 和电信等）、区域见解和预测到 2033 年

证券型代币发行 (STO) 市场概览

2025 年，证券型代币发行 (STO) 市场规模为 395.8 亿美元，预计到 2033 年将达到 631.8 亿美元，2025 年至 2033 年复合年增长率为 6.02%。

证券型代币发行已成为初始代币发行的受监管替代品，提供代表股权、债务或实物资产支持证券的数字代币。 2024 年，发行了价值约 56.6 亿美元的代币化证券，到 2025 年将增至 66.6 亿美元。这些代币在支持区块链的平台上交易，提供透明的所有权跟踪和自动合规性，吸引了传统金融机构和创新初创公司的兴趣。

机构采用的激增是显而易见的：仅 2026 年就发行了超过 22 亿美元的证券代币，主要针对房地产和私募股权资产。领先的金融中心（尤其是北美、欧洲和亚太地区）举办了大部分 STO 活动，并得到明确的监管框架和支持性基础设施的支持。现代投资者对部分所有权和多元化投资组合的需求促成了这一转变。

区块链最近的技术改进正在减少交易延迟和成本，而资产代币化则使对以前非流动性资产的访问变得民主化。到2025年底，北美约占STO市场份额的45%，其次是亚太地区的30%和欧洲的15%。此外，房地产和医疗保健等行业越来越多地尝试安全代币，这标志着金融和数字资产创新之间更广泛的融合。

主要发现

司机：欧洲 (MiFID II) 和美国（SEC 指导）等地区的监管清晰度鼓励了机构参与者——北美以 2023 年发行量的 45% 领先。

国家/地区：2024 年，北美地区的 STO 发行量约为 25 亿美元，其次是亚太地区，为 17 亿美元。

部分：实物资产代币领域（涵盖部分财产和大宗商品）在 2023 年增长最快，约占发行量的 25%。

证券型代币发行 (STO) 市场趋势

STO 的增长受到几个显着趋势的影响。欧盟 MiCA 和美国 SEC 不断发展的指导方针等监管框架带来了谨慎而又充满信心的信息，鼓励了主流投资者。房地产和艺术品等高价值资产的代币化导致 2026 年发行了超过 22 亿美元的数字证券。金融机构越来越多地使用 STO 基础设施来提供部分投资机会；到 2023 年，BFSI 应用程序占市场用例的 50% 以上。亚太地区的新兴市场正在加速采用，新加坡、日本和韩国成为重要的中心。与此同时，STO 正在与 DeFi 生态系统集成，通过智能合约实现自动股息支付和合规性。数字资产平台与传统金融的融合正在为资产流动性、投资者可及性和跨境交易开辟新途径，为更加包容和高效的金融生态系统奠定基础。

证券型代币发行 (STO) 市场动态

市场动力是由流动性需求的增加和传统非流动性资产的部分所有权推动的。 2023 年，实物资产代币（涵盖房地产和艺术品）成为增长最快的 STO 领域。监管的明确性，特别是在美国、加拿大、瑞士和欧盟，支撑了投资者的信心。包括可扩展的区块链基础设施和智能合约在内的技术进步正在提高交易效率和合规自动化，这对于机构的采用至关重要。随着平台简化用户访问，零售采用率有所上升，数字证券平台报告称，2023-24 年间零售注册量增长了 40% 以上。然而，不一致的全球监管和碎片化现象仍然存在。金融科技界之外的意识有限，网络安全仍然是一个令人担忧的问题，数字资产欺诈促使协议更加严格。尽管面临这些挑战，监管机构、DeFi 平台和传统交易所之间的持续合作正在创造新的用例和投资机会，凸显市场制度化的稳步进展。

司机

"主要司法管辖区的监管清晰度"

欧盟 MiFID II、美国 SEC 批准、瑞士 FINMA 规定和加拿大 CSA 指南等监管框架有助于增强投资者在 2024 年的信心。这些法规确保证券型代币符合既定的证券标准，从而促进机构采用。北美地区的增长反映了 2023 年 STO 发行量的 45%，亚太地区为 30%，欧洲为 15% 左右。

克制

"全球分散的监管减缓了跨境发行"

尽管取得了进步，但不同地区的法规差异很大。一些司法管辖区仍然缺乏明确的 STO 指导或将其视为 ICO；不一致阻碍了跨境代币发行。 2024 年的一项调查显示，由于监管不确定性，近 30% 的项目没有推出 STO。

机会

"实物资产代币化解锁新的投资类别"

商业地产和艺术品等代币化实物资产引领了 2023 年的增长，约占新增 STO 的 25%。这些产品允许部分进入高价值资产，扩大投资者基础，并以较低的最低投资额实现高效的二级交易。

挑战

"散户投资者的公众意识和信任度有限"

尽管机构不断增长，但更广泛的投资者意识仍然有限。 2024 年，只有不到 10% 的散户投资者表示了解 STO，而了解公开股票的散户投资者则超过 55%。网络安全问题（例如平台黑客）继续阻碍主流采用，需要强大的安全协议和监管执行。

证券型代币发行 (STO) 市场细分

STO 生态系统可以按平台/服务类型和应用程序进行剖析，揭示不同的角色和增长领域。 Polymath 和 Securitize 等平台提供发行基础设施、KYC/AML 合规性和代币管理。服务提供商（法律顾问、托管人和交易所）促进发行后功能和二级市场深度。到 2024 年，平台支持了超过 60% 的 STO，而服务提供商则支持不断增加的采用率。在应用方面，随着银行和保险公司发行数字债券和结构性票据，BFSI 行业占据主导地位，到 2023 年将占 STO 使用量的一半以上。零售和电子商务也正在兴起；代币化的忠诚度计划和消费者资产支持的代币约占 2024 年新推出的 STO 的 15%。其他应用包括房地产、医疗保健和 PE 筹款。这一细分凸显了一个成熟的市场，将强大的平台与目标金融用例和新兴的消费者应用程序相结合。

按类型

• 平台：发行平台处理代币创建、监管合规和初始上市。 2024 年，平台主导的 STO 约占市场总量的 60%，反映了强大的构建者生态系统。 Polymath 报告支持了 150 多种代币化证券，Securitize 利用内置的投资者认证和代币管理功能，在 2023 年促进了超过 5 亿美元的发行。
• 服务：服务提供商包括法律顾问、托管人、经纪自营商和交易所。到 2024 年，他们的贡献将上升至 40%，有助于发行后的流动性和投资者准入。转让代理人和托管人等官员报告称，到 2024 年底，他们管理着超过 10 亿美元的代币化资产，支持了合规和托管基础设施的增长。

按申请

• BFSI：证券型代币用于债券、结构性产品和机构筹款。 2023年，超过50%的STO发行额来自BFSI。 2024 年，北美和欧洲的银行和保险公司发行的数字债券和票据总计超过 20 亿美元。
• 零售和电子商务：代币化的忠诚度积分、消费者资产代币和电子商务初创公司的股权约占 2024 年新产品的 15%。支持部分零售投资的平台报告称，2024 年注册散户投资者数量同比增长 35%，零售代币发行总额接近 2000 万美元。

证券型代币发行（STO）市场的区域展望

证券型代币发行市场在采用、监管准备度和技术基础设施方面表现出明显的地区差异，北美逐渐成为主导地区，约占 2023-24 年全球活动的 45-50%，并且是美国约 35 个获得许可的 STO 平台的所在地，并得到明确的 SEC 指导和世界上最活跃的区块链初创公司之一的支持；受欧盟加密资产市场和 MiFID II 框架以及伦敦、法兰克福、德国和瑞士强有力的代币化举措的推动，欧洲以约 15-30% 的市场份额落后；亚太地区占比在 20-30% 之间，其中新加坡（三个 STO 平台）、日本、韩国、印度和香港等地区通过金融科技投资者和支持性监管推动增长，而中国在很大程度上仍被排除在外；拉丁美洲、中东和非洲合计贡献了约 10％，因为新兴市场追求代币化以促进金融包容性和资本市场现代化，尽管大多数活动仍处于早期或试点阶段。尽管存在地区差异，但每个地区都受益于更清晰的监管、制度框架和数字基础设施，为跨境 STO 发行和交易奠定了基础。

• 北美

2024 年，北美占据全球 STO 发行量约 45% 的主导地位。 Securitize 和 tZERO 等平台处理的发行量超过 30 亿美元。机构采用率激增； 2024 年，美国和加拿大公司发行了总计 18 亿美元的代币化债券和基金，而零售 STO 增长了 40%。

• 欧洲

2026 年，欧洲约占发行量的 26.7%。德国和卢森堡推出了国家代币中心：德国在 2024 年记录了 200 多个 STO，卢森堡托管了 Tokeny 平台，发行量超过 5 亿美元。欧盟的 MiCA 支柱正在帮助统一区域标准。

• 亚太

亚太地区是增长最快的地区，到 2023 年约占全球 STO 活动的 30%。新加坡的 ADDX 和香港试点计划将于 2024 年发行约 8 亿美元的代币化资产。实物资产代币化，尤其是房地产，在该地区占据主导地位。

• 中东和非洲

尽管刚刚起步，该地区在 2026 年贡献了约 6.2% 的发行量。阿联酋监管沙盒到 2025 年中期推出了两个代币化房地产项目。南非于 2024 年推出了首个数字证券框架，试点发行了价值 5000 万美元的公司债券。

顶级证券代币发行 (STO) 市场公司名单

• 博学者（加拿大）
• 证券化（美国）
• tZERO（美国）
• 托尼（卢森堡）
• 港口（美国）
• 蜂群（美国）
• Blockstate（瑞士）
• TokenSoft（美国）
• Securrency（美国）
• ADDX（新加坡）

博学者：专注于代币发行基础设施，到 2024 年支持超过 150 种代币化证券。它通过内置 KYC/AML 支持合规性，为北美和欧洲的机构客户提供服务。

证券化：一家总部位于美国的数字资产平台，到 2024 年已促进价值超过 5 亿美元的证券代币的发行，包括股权、收入共享和基金代币，同时运营在 SEC 注册的转让代理服务。

投资分析与机会

自 2022 年以来，机构对 STO 的兴趣不断增强，到 2025 年中期，累计发行量将超过 100 亿美元。各大银行和资产管理公司正在试点 STO 结构，以将债券、私募基金和房地产投资组合代币化。 2024年，金融机构代币化债券发行规模达到20亿美元，模块化零售投资STO规模达到2亿美元。 2022 年至 2024 年间，STO 平台的融资额达到 3 亿美元，Securitize 和 tZERO 等公司的风险投资轮次合计超过 1.2 亿美元。 STO 与 DeFi 的交叉通过可编程合规性和全球投资者准入开启了资本机会。实物资产代币化前景尤为广阔：到 2023 年，房地产和艺术品代币销售约占发行量的 25%。发展二级交易基础设施是当前的机遇；到 2024 年，只有 15% 的已发行代币在二级平台上交易，这表明还有相当大的增长空间。在新兴监管沙盒的支持下，亚太地区和欧洲的增长也表明了跨境发行的潜力。然而，法律的分散和意识差距仍然是障碍，使得监管协调和投资者教育成为重点关注领域。

新产品开发

2023-2025 年间 STO 市场的创新重点是基础设施和可达性。智能合约框架得到了增强，以支持自动合规检查、股息分配和投票功能——集成这些功能的平台使企业客户数量同比增加了 50%。代币化即服务模式使小公司能够以最小的技术开销推出 STO；此类解决方案在 2024 年促成了超过 75 个 STO 的推出。实物资产代币化不断发展：到 2025 年中期，平台在亚太地区发行了价值 8 亿美元的代币化房地产基金和微型投资房地产计划。以零售为重点的 STO（例如消费者权益和收入共享代币）的发行量约为 2 亿美元。此外，白标托管服务得到扩展：到 2024 年底，STO 平台整合了管理 10 亿美元资产的机构级托管人。STO 发行人与 DeFi 交易所之间的合作关系出现，实现了去中心化二级交易；这些合作在 2024 年促进了超过 1.5 亿美元的代币流动性。这些产品创新表明了从利基金融工具到可扩展投资架构的成熟。

近期五项进展

• 2024 年，Polymath 通过升级后的发行平台启用了 150 多种代币化证券。
• 到 2024 年中期，Securitize 的代币发行量已超过 5 亿美元，增加了 SEC 注册的转账服务。
• 卢森堡的 Tokeny 在 2024 年促进了 5 亿美元的跨境股权和基金代币交易。
• ADDX（新加坡）推出了 STO 房地产基金平台，到 2025 年发行 8 亿美元的数字 REIT 代币。
• tZERO 于 2025 年与美国一家大型经纪交易商合作，构建可互操作的证券型代币交易基础设施。

证券型代币发行 (STO) 市场的报告覆盖范围

该报告分析了2024年至2033年全球STO发行情况，详细介绍了技术、应用和区域趋势。关键数据：STO发行量从2024年的56.6亿美元增长到2025年的66.6亿美元，预计到2033年将达到267.8亿美元。它涵盖了市场细分（平台与服务；BFSI 与零售用途）以及房地产、医疗保健和私募股权领域的采用情况。区域洞察包括北美占 45% 的份额，2024 年发行量为 25 亿美元，亚太地区占 30%，欧洲占 26.7%。该报告探讨了监管清晰度、基础设施发展以及投资者对部分投资的需求等关键驱动力；它还解决了监管分散和零售意识有限等限制。还包括智能合约自动化的最新发展、创新、DeFi 集成以及二级市场的增长。预测表明机构采用和部分发行将占主导地位，到 2033 年，实物资产代币化将成为主导用例。